رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة الجديد يدعم "الحد الأدنى من التنظيم": مع الأخذ في الاعتبار التقارير نصف السنوية لتحل محل التقارير ربع السنوية للشركات، يشعر المستثمرون بالقلق بشأن فقدان الشفافية

يعمل الرئيس الجديد للجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية على الترويج لفلسفة تنظيمية بسيطة ولا يحتضن العملات المشفرة فحسب، بل يخطط أيضًا لإلغاء نظام التقارير الفصلية الإلزامية. نشأ هذا المقال من مقال كتبه Long Yue من Wall Street Insights، وتم تجميعه وتجميعه وكتابته بواسطة Foresight News.
(الملخص السابق: هل تصحيح بيتكوين في سبتمبر هو في الواقع حفرة ذهب؟ تكشف البيانات التاريخية: بدأت الأسواق الصاعدة الخمسة الرئيسية جميعها في أكتوبر)
(ملحق الخلفية: بيان توم لي الواثق: إيثريوم هي "سلسلة كتل محايدة حقًا" (12000 دولار في نهاية العام، وستصل عملة البيتكوين إلى 250000 دولار)

محتويات هذه المقالة

من من خلال تبني العملات المشفرة لإلغاء التقارير ربع السنوية، يجري التوجيه التنظيمي لهيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) تغييرات كبيرة وفقًا لتقرير صادر عن صحيفة فايننشال تايمز يوم ٢٩ سبتمبر، قال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة المعين حديثًا، بول أتكينز، إن هيئة الأوراق المالية والبورصة ستنظر في السماح للشركات المدرجة باعتماد تقارير نصف سنوية لتحل محل المتطلبات الحالية لنشر تقارير الأداء كل ثلاثة أشهر والتأكيد على "الحد الأدنى من الجرعة الفعالة" يجب على الحكومات توفير الإشراف "الحد الأدنى من الجرعة الفعالة" من التنظيم اللازم لحماية المستثمرين مع السماح للشركات بالازدهار. لقد حان الوقت لكي تزيل لجنة الأوراق المالية والبورصة نفوذها وتسمح للسوق بتحديد وتيرة إعداد التقارير المالية بناءً على عوامل مثل صناعة الشركة وحجمها وتوقعات المستثمرين. إن صدى اقتراح ترامب يعكس بشكل مباشر اقتراح ترامب السابق لتخفيف وتيرة إعداد التقارير المالية، بهدف تزويد الشركات بقدر أكبر من المرونة وهو موقف مؤيد لقطاع الأعمال ويسعى إلى فرض قدر أكبر من السيطرة على الوكالات الفيدرالية المستقلة. وهو يمثل انفصالاً واضحاً للجنة الأوراق المالية والبورصة عن الأجندة التنظيمية الواسعة والصارمة التي اتبعها رئيسها السابق، غاري جينسلر. في السابق، تغير موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات في مجال العملات المشفرة من القمع العدواني خلال فترة جينسلر إلى القبول المعتدل، ويؤكد هذا التخفيف من قواعد الكشف عن المعلومات للشركات المدرجة أن هذا النهج التنظيمي "الخفيف" سيتم تطبيقه بالكامل.

فلسفة "الجرعة الدنيا" التنظيمية، مع الأخذ في الاعتبار إلغاء التقارير الفصلية الإلزامية

بعد أن تولى بول أتكينز منصبه، سارع إلى تحديد أسلوب عمل لجنة الأوراق المالية والبورصات تحت قيادته. وهو يعتقد أن لجنة الأوراق المالية والبورصة "انحرفت في السنوات الأخيرة عن السوابق والقدرة على التنبؤ في الحفاظ على (الثقة في أسواق رأس المال)" وعن المهمة الواضحة التي حددها الكونجرس للوكالة منذ أكثر من 90 عامًا انتقاد الموقف التنظيمي والإنفاذي العدواني الذي اتخذه سلفه، جينسلر، في ظل إدارة بايدن. يعد تخفيف وتيرة الكشف عن التقارير المالية للشركات هو الجزء الأكثر لفتًا للانتباه في أجندة "إلغاء القيود التنظيمية" التي يتبناها أتكينز. وقد استجاب بشكل إيجابي لدعوة ترامب لإلغاء القواعد التي تتطلب من معظم الشركات العامة الأمريكية الكشف عن بياناتها المالية كل ثلاثة أشهر والسماح للسوق بتحديد وتيرة إعداد التقارير الأمثل بناءً على عوامل مثل صناعة الشركة وحجمها وتوقعات المستثمرين."

وقال إن الهدف من التنظيم هو حماية المستثمرين والسماح للأعمال بالازدهار، بدلاً من إرضاء المساهمين الذين "يسعون إلى تحقيق التغيير الاجتماعي أو الذين لا ترتبط دوافعهم بتعظيم العائدات المالية على الاستثمار".

يعتقد أتكينز أن التخلي عن إعداد التقارير الفصلية الإلزامية ليس فكرة جديدة، كما أنه ليس "خطوة إلى الوراء في الشفافية". وأشار إلى أنه تم منح هذه المرونة

اتخذ المملكة المتحدة كمثال. فبعد أن استعادت البلاد نظام التقارير نصف السنوية في عام 2014، ظلت بعض الشركات الكبرى تختار الاستمرار في نشر تقارير ربع سنوية انطلاقًا من احتياجاتها الخاصة. ومن وجهة نظره، فإن هذا يثبت أن السوق نفسه يمكنه أن يحدد بشكل فعال وتيرة وعمق الكشف عن المعلومات.

انتقد النموذج الأوروبي ومعارضة "الاتجاهات السياسية"

ولا يقتصر المخطط التنظيمي لشركة أتكينز على الولايات المتحدة. كما انتقد بشدة النموذج التنظيمي في أوروبا، قائلاً إن القواعد المتعلقة بالمناخ يحركها "أيديولوجيون" وحذر من السماح "للتيارات السياسية أو الأهداف المشوهة" بدفع الإفصاحات. وانتقد على وجه التحديد التوجيه الخاص بإعداد تقارير استدامة الشركات (CSRD) وتوجيهات العناية الواجبة في تنمية استدامة الشركات (CSDD) التي اعتمدها الاتحاد الأوروبي مؤخراً، وزعم أن التوجيهات تلزم الشركات بالكشف عن أمور "قد تكون ذات أهمية اجتماعية ولكنها ليست مادية بشكل عام".

حذر أتكينز: "قد تحمل هذه المتطلبات الإلزامية تكاليف على المستثمرين والعملاء الأمريكيين، لكنها لن تضيف سوى القليل إلى المعلومات التي توجه قرارات رأس المال."

وصرح بصراحة أنه إذا أرادت أوروبا تعزيز أسواق رأس المال لديها من خلال جذب المزيد من عمليات الإدراج والاستثمارات، فيجب عليها التركيز على تقليل أعباء التقارير غير الضرورية.

يشعر المستثمرون بالقلق بشأن فقدان الشفافية.

ومع ذلك، فإن هذا التحول الكبير في السياسة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصة قد أدى أيضًا إلى ذلك. أثارت مخاوف السوق تحذيرات من قبل مجموعات مناصرة للمستثمرين.

تعتقد هذه المجموعات أن التحول من التقارير ربع السنوية إلى التقارير نصف السنوية قد يضعف شفافية السوق ويضر بمصالح صغار المستثمرين الذين لديهم وصول محدود نسبيًا إلى المعلومات.

إنهم يشعرون بالقلق من أن هذه الخطوة قد تؤدي على المدى الطويل إلى تقويض الأساس الذي يدعم التشغيل الفعال لسوق رأس المال الأمريكي تعد الإفصاحات أمرًا أساسيًا للحفاظ على عدالة الأسواق وفعاليتها